作 者：巴九灵

来 源：吴晓波频谈

"你要站在光里，不要光站在那儿，更不要光着在光里。"

最近这段时候，成本市集最火热的一个词，莫过于"光"。像"以前降服光（奥特曼），咫尺降服‘光’（光模块）""咫尺聊光模块，比光纤还细的是投资者的神经"等段子密集出现。

"光"指的是光通讯，包括光模块、光通讯、光芯片、光器件、光纤偏激陡立游产业链。

其中最火的是光模块，它承担着交换机与交换机、做事器与交换机之间的高速信号传输，是 AI 数据中心的"讨好器"。

AI 算力需求爆炸后，"光"联系的指数和股票一飞冲天。

还有网友称光模块为"光登"，即肃肃的"老登股"，暗指它在如今波动的市集中展现出近似传统避险钞票的特色。

跟着光倡导的出圈，又有东谈主在好意思股发现，光通讯鸿沟的另一位"史前老登"、企业失败案例"常客"的诺基亚，其在好意思股的股价尽然创下自 2010 年以来的新高，市值一度迫临 550 亿好意思元，年内涨幅突出 48%。

在 2025 上半年，它在电信开导市集以 13% 的份额超越爱立信，坐上了仅次于华为（31%）的第二把交椅。

若横向对比，旧年诺基亚折合 1654 亿元东谈主民币的营收，能压过百度、网易、携程，稳居中国互联网公司前 10 名。

套用一句周星驰电影的经典台词：回来了，都回来了！

诺基亚光模块

而也曾和诺基亚在出动通讯鸿沟并排的摩托罗拉，最近复苏势头也十分亮眼。

财报骄横，2025/26 财年第三财季，摩托罗拉智高东谈主机出货量创历史新高，9% 的增幅权贵高于行业全体水平，开导激活量雷同创下新高。

相较三年前同期，股价接近翻倍。两大通讯界的"史前巨头"，凭什么能穿越周期、在 AI 时期走出一条新的增长弧线？

不卖手机的诺基亚，赚得盆满钵满

虽已不卖手机好多年，但江湖上仍流传着诺基亚的品牌"神话"。

2024 年，顺着"守旧经济"的潮水，诺基亚得回了一波泼天流量：它复刻了 26 年前被称为"砸核桃神器"的经典机型 3210。

这款曾累计销售 1.6 亿部、只可打电话、发短信的"世纪末机皇"以 379 元上架，屡次补货后均赶快售罄，在电商平台甚而被炒至两三千元。

尤其是它 200 万像素录像头拍出的千禧守旧感，戳中了发热友们的怀旧神志。

但诺基亚的"回生"并非靠卖情感手机。

泉源是通过 60 年来辘集下的巨额专利授权。

这些专利涵盖了手机制造的方方面面，包括 2G 到 5G 的多项本领，以及骄横器、用户界面、软件、天线、芯片组等关节鸿沟的发明，一共接近 30000 件。

就算蹧跶者在今时选购其他品牌，各手机厂商仍需向诺基亚支付可不雅的专哄骗度。比如 5G 本领，2018 诺基亚的专利收费规范是每部手机 3 欧元，而华为每台也只收 2.36 欧元。

把柄 2022 年中国信通院的统计证据，人人每出产一台 5G 手机，诺基亚就能从中得回平均 271 元东谈主民币的专利费。要知谈市集上一部低端 5G 手机的售价也就在 2000 元傍边。

反过来，各大厂商，包括好多车企，稍不驻扎就会在专利问题上"踩雷"，范围遍布人人，案件范畴惊东谈主。

近些年光靠专利授权，就为诺基亚带来了每年百亿级的创收，毛利接近 100%。其中的联系争议因金额高，波及广，还引起了多国对"反把持"的关爱。

诺基亚 N93/N93i

但内容上，专利也只占到诺基亚收入的 5% — 6%，它的营收大头，其实是电信开导供应，占比突出 80%。

这其中大约又不错分为两块，一块是出动网罗业务，主要为中国出动、联通等无线电接中计罗提供居品和做事。

另一块是网罗基础纪律业务，比如向通讯做事提供商、超大范畴企业、数字行业以及政府等客户，提供光纤、IP 路由、数据中心、海底陆地光网罗等联系的开导和做事。

发缓期间，诺基亚还进行了屡次颇具前瞻性的政策布局，其中最关节的，澳门威斯人app官网下载入口就是光通讯鸿沟。

AI 时期，产业链最中枢的矛盾之一，就是数据传输速率跟不上 GPU 和存储开导的测度速率。光通讯以光纤为载体的高速传输，恰是这个困局的最优解法。

据筹画，这个风口赛谈的潜在市集将在 2030 年达到 900 亿好意思元，年复合增长率高达 40%。

比年来，光通讯和通讯开导也成了成本市集的香饽饽。

像一家叫天孚通讯的中国光通讯企业，2015 年上市于今，累计涨幅 14560%。而 A 股通讯开导指数，从 2025 年于今累计涨幅超 194%。

而往时十年恰是诺基亚在该鸿沟发展的加快期，它一边深耕一边通过两次颇为激进的收购，一举补皆了从数据中心里面到数据中心之间再到主干光传输的全链条才智。

2025 年，诺基亚领有光通讯人人约 21% 的份额，仅次于华为排行第二，十大云做事商中有九家接纳了它的本领。鄙人一代光纤本领市集，它以 35% 份额位居第一。

更大的联想空间在于 AI-RAN（东谈主工智能 - 无线接中计）。2025 年 10 月，诺基亚得回了英伟达 10 亿好意思金的政策投资，两边共同鼓吹 AI-RAN 蜕变与 6G 转型。

在" AI 基建刚需供应商"这一叙事下，市值的暴涨也就不难承接了。不错说，从"卖开导"到"建算力网"，诺基亚在 AI 时期重拾了当年"手机霸主"的脚本。

卷土重来的摩托罗拉，靠手机总结

不同于诺基亚的"金盆洗手"，摩托罗拉则在手机赛谈上玩出了新功夫。

2011 年，在操作系统波浪冲击下剖析劣势的摩托罗拉，将出动业务以 125 亿好意思元卖给了谷歌。之后，出动智高东谈主机业务并没止住下滑趋势，在 2014 年，谷歌以 29 亿好意思元的廉价出售给了梦想。

吞并时期的中国市集，"华米 OV "强势崛起，摩托罗拉只得且战且退，连年归天。

直到 2019 年，开云通过政策收缩，将要点转机到好意思洲等市集后才扭亏为盈，站稳脚跟。

把柄 IDC 数据，2025 年四季度的国外市集，摩托罗拉的出货量从第 7 飞腾到第 5；营收超越了谷歌、vivo 等厂商，与 OPPO 并排第 4。

要是说"非洲手机之王"是传音，那么好意思洲尤其是拉好意思市集，是摩托罗拉得以完毕逆势增长的关节，他们在这里的定位是"品牌 + 极高的性价比"。

moto e7i power

一方面，动作好意思国脉土品牌的摩托罗拉，市集高唱力依旧坚挺。又由于特殊原因，其他国内手机厂商无法进入好意思国市集，这无形中也收缩了他们的竞争压力。

2025 年第四季度，摩托罗拉以 9% 的市集份额位列好意思国第三，同比大涨 13%，是该季度榜单中最大的黑马。在 300 好意思元以下的低端市集，摩托罗拉获胜超越三星，拿下细分鸿沟销量第一。

能在夹攻下解围的关节底气，来自于高大的中国制造：在手机行业中，存在一个所谓的"策画代工率"，指原始策画制造商把柄品牌需求进行策画和出产，最终以品牌口头销售的比例。

策画代工率越高，意味着品牌自主研发的比例越低。比如全程自研的苹果，"策画代工率"为 0%，而摩托罗拉则高达 90%，远超其他主流品牌。

换句话说，他们在北好意思逆袭的底色，离不开丰富完善的中国手机制造产业链。

在居品策略上，摩托罗拉也推出了不同系列打多元化，对各价位和类型进行苦衷，同期，在细节上进行了蜕变。比如小折叠屏的 Razr 系列，在人人小折叠市集占据要害份额。

在手机重邀功能蜕变有限的情况下，横跨数十年辘集下来的着名度，又成为了他们在第三寰球等低势能市集竞争的利器——也曾魁伟上的品牌，如今价钱亲民，蹧跶者能舍弃泉源，当然趋之若鹜。

在拉丁好意思洲，摩托罗拉咫尺领有约 16% 的市集份额，和小米特地。

在东谈主口大国印度，摩托罗拉 2025 年的份额同比逆势大涨 33.5%，相当是低于 100 好意思元的初学级市集，其出货量增长了 2.4 倍。

此外，背靠梦想围绕高大硬件出产力构建的生态，摩托罗拉还将 AI 联系本领应用到了各系列的居品中，加多了卖点与竞争力，并抓续向高端化政策转型。

换一种阵势参与行业

不错说，无论是摩托罗拉如故诺基亚，他们的"复兴"，都体咫尺适应末端市集的变化后，以新的阵势再行参与行业和产业链。

口头上看，摩托罗拉在中国市集遇阻后转战国外，磨灭了新兴势力的矛头，通过空间上的腾挪来琢磨居品进化到适应其品牌定位的时候。

内容上，他们的"人人资源 + 土产货拜托"策略，背后精巧哄骗了地区产业的分化趋势——一边借了中国制造业的东风，一边在其他市集发挥了延续下来的品牌影响力上风。

往时几年，人人供应链杂乱不断，芯片零落、通货延迟、物流中断时有发生，包括苹果在内，各运营商和品牌都出现了供应不畅等问题。

而摩托罗拉背靠梦想的范畴上风和多点布局，在不同区域整合采购、研发和策画资源，然后在各个主要市集就近设立工场或配合制造基地，以相对领会的货运量及价钱，大大从简了物流等成本，在保证了高流转后果的情况下强化了供应链的韧性。

政策上，这展示了新时期人人化的深度视线；战术上，颇有"游击战"和"各个击破"的想维。

而诺基亚在废弃末端业务的进程中，一方面不绝通过专利"碎屑式"占据了行业要地，另一方面将业务要点全体进取游搬迁，从正本卖手机的淘金者，获胜转型作念起了掘金路上的卖铲东谈主。

20 年前，他们的手机业务如日中天，通讯本领却因为需要无数参加且呈报周期长，在市集上难以被招供其价值。

在投资和并购布局的进程中，诺基亚在该业务上沿路归天，总算渡过了阴郁期，直到 4G、5G 波浪的莅临，迎来了行业红利的爆发。

这当中，既有交运的要素，也不乏坚贞带来的呈报——为了筹集资金，他们一度断尾卖掉了其他要害业务，甚而将我方的总部大楼出售后再回租。

在高出百年的发展历史中，这么不雅时而变渡过危急的场景照旧屡次演出。

谁能预想，一个半世纪前在芬兰诺基亚河边起家的巨头，率先只是是一家木柴纸浆厂。

无论是企业如故个东谈主，想要驻足永远，摩托罗拉和诺基亚们的经验，都给了咱们难得的启示。

参考贵寓：

[ 1 ] .《印度指控 OPPO 逃税 37 亿元，公司过错答复 ……vivo 账户冻结也有新进展》，证券时报 [ 2 ] .《阿谁"故去"的诺基亚又活过来了》，36kr

[ 3 ] .《起底诺基亚"躺赚暴利"：每台 2000 元 5G 手秘要分 283 元专利费》，东谈主民融媒体

[ 4 ] .《India smartphone shipments hit 152m as premium demand rises》，Mark Tarre

[ 5 ] .《IDC 发布 2025 年 Q4 智高东谈主机数据：梦想摩托罗拉营收同比增长超 10% 重回国外市集 Top4》，格隆汇

[ 6 ] .《诺基亚再度雄起背后的逻辑》开云官方体育app官网，证券时报

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