文丨陆屿

裁剪丨徐青阳

韩国时分 4 月 30 日，三星电子公布了 2026 财年第一季度功绩判辨。

这是一份典型的" AI 周期财报"：存储芯片价钱飙升换取算力需求爆发，径直把利润推上历史新高，半导体业务占据了主要利润开始。

财报清晰，在东说念主工智能（AI）基础格局需求与存储芯片价钱上升的双重带动下，三星电子当季交易利润达到 57.2 万亿韩元（约合 384 亿好意思元），同比增幅进步 750%。这一利润水平不仅刷新了韩国企业单季盈利最高记载，更一举超过了该公司 2025 年全年 43.6 万亿韩元的交易利润总数。

在盈利结构上，崇拜半导体业务的引诱责罚有遐想（DS）部门成为中枢驱能源。该部门本季度交易利润高达 53.7 万亿韩元（约合 360.5 亿好意思元），占公司举座交易利润的 93% 以上。

第一季度，三星电子达成同一营收 133.9 万亿韩元（约合 899 亿好意思元），同比增长约 69%，高于此前阛阓预期的 132.69 万亿韩元。

数据清晰，三星电子存储芯片业务的季度营收达到约 504 亿好意思元，其中 DRAM 和 NAND 闪存居品线均创下历史最高销售额。由于行业筹画杠杆效应显赫，DS 部门的交易利润率已由一年前的 8% 傍边跃升至 43%。

开动功绩增长的外部身分主如若存储芯片参加了新一轮增长周期。笔据探究机构 TrendForce 的数据，2026 年第一季度 DRAM 合约价环比飙升 90% 至 95%，NAND 闪存上升 55% 至 60%，涨幅远超此前 55% 至 60% 的阛阓揣测。

01 HBM 业务狂飙：三星 AI 存储收入同比暴涨三倍

三星在财报中强调了其在 AI 存储限度的阐发。数据清晰，三星 HBM（高带宽存储）关连业务收入同比增长逾三倍。公司当今已率先向英伟达 Vera Rubin 平台供应 HBM4 和 SOCAMM2，并在 GTC 2026 大会上展示了下一代 HBM4E 内存芯片。

HBM4E 行动现存 HBM4 的增强版块，其单引脚数据传输速度达 16Gbps，总带宽冲破 4.0TB/s，开云官方体育app官网性能提高约 21%。三星电子有遐想于 2026 年 5 月坐褥首批 HBM4E 工程样品，并定下 2027 年占据巨匠该阛阓 50% 以上份额的见地。

在产能布局方面，三星电子正骁敢于打造"存储 + 晶圆代工 + 先进封装"的一站式 AI 芯片供应链。公司 2026 年景本开支有遐想由 2025 年的 90.4 万亿韩元提高至 110 万亿韩元（约 733 亿好意思元），创下公司历史最高年度投资额，主要用于韩国 P4 工场的产能膨大以及好意思国德州晶圆厂的竖立。

02 里面结构性挑战：手机业务受成本上升反噬

尽管芯片业务得益丰厚，但终局业务板块正靠近成本上升带来的压力。出动体验（MX）业务部门本季度交易利润约为 2.8 万亿韩元（约合 18.8 亿好意思元），较上年同期的 4 万亿韩元下滑 28%。

由于 DRAM 和 NAND 等中枢零部件价钱暴涨，手机业务的利润空间被严重挤压。三星电子出动做事部已发出预警，称存储芯片成本的捏续攀升可能导致智高东说念主机业务录得部门竖立以来的初度年度耗费。与此同期，晶圆代工（Foundry）与系统 LSI 业务固然耗费收窄至 0.7 万亿韩元（约合 4.7 亿好意思元），但仍处于追逐期。

清晰业务方面，受巨匠手机需求疲软影响，一季度利润环比下跌约 73% 至 0.5 万亿韩元（约合 3.36 亿好意思元）。家电与视觉清晰业务则通过聚焦高端 AI 电视战术，达成约 0.2 万亿韩元的利润（约合 1.34 亿好意思元）。

03 阛阓反应与往常风险

财报发布后，阛阓对三星电子的估值进行了再行订价。4 月初以来，三星电子股价由 19 万韩元水平一度攀升至 21.9 万韩元的高点。

然则，茂密之下仍存在多重概略情味。率先是劳资争议，三星电子工会已有遐想在 5 月 21 日至 6 月 7 日举行全面歇工。其次是供应链风险，巨匠氦气进击供应国卡塔尔近期坐褥受阻，可能推升后续半导体制造用度。

行业分析师指出，三星电子当今处于高度分化的情景：上游存储芯片的盈利能力极强，但这也成为其下流手机业务千里重的财务包袱。三星电子能否在这一轮 AI 红利期内通过 HBM4E 的认证并平缓代工工艺与竞对的差距，将是其保管永久估值的中枢。

* 腾讯科技特约编译无忌对此文亦有孝顺开云体育app

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